A股的明星上市公司暴风集团（300431.SZ）上周公布了一份数据亮眼的半年财报。这家公司今年上半年实现营业收入4.95亿元，较上年同期增长128.64%；归属于上市公司普通股股东的净利润1886万元，同比增长181.57%。
半年净利润超千万，同比增长181%，这个数据对于上市仅一年零5个月的暴风集团而言相当美妙。详细分析其收入来源，收入大幅上涨的主要是销售商品，即暴风TV的销量大增。数据显示销售商品营业收入为2.28亿，同比上升约3326%，也就是33倍；但是营业成本却仅同比上升2684%，因此毛利率同比上升约22%，达到了4.55%。
这一毛利率相当惊人。界面新闻此前就乐视终端收入之谜做过深入分析，其中终端方面连续5个半年度报告中，终端的利润都是亏损的，且亏损比例都超过了40%。而暴风统帅在仅仅成立不到一年的时间内，就已经实现了盈利，这一结果显得相当不可思议。
界面新闻继续翻阅报表，却发现了不一样的数据。作为公司子公司，销售商品的主体为深圳暴风统帅科技有限公司，其半年度营业收入为2.28亿，其净利润是亏损状态，且亏损额超过了7900万。这与同一行业的乐视致新亏损率较为接近，亏损率在-30%左右。一位来自会计师事务所的专业人士告诉界面新闻，暴风集团的销售商品板块可以做到毛利率为正数，应该是将部分成本列为费用核算，而并未计入成本。因此才有销售商品毛利率为4.55%的“盛况”出现。
深圳暴风统帅科技有限公司是暴风集团内最为重要的子公司之一，公司业务主要为商品销售，即旗下硬件暴风TV的实体销售。暴风统帅于2015年7月成立，数据显示，暴风集团持有暴风统帅30.37%股权，低于50%，但由于暴风集团为暴风统帅的最大股东，在董事会中占有多数席位，实际控制其经营活动，故纳入合并范围。
半年报数据显示，暴风统帅的资产合计2.47亿，负债合计2.76亿，净资产为-2816万元。暴风集团的收入绝大多数是由暴风统帅贡献，而暴风统帅的亏损不可能对于上市公司没有影响。数据显示，上市公司的营业利润为亏损5667万，即使加上营业外收入，亏损额依旧达到了4262万。
问题来了，暴风集团究竟是如何做到归属于母公司的盈利呢？
答案就是暴风统帅30.37%的持股比例。
数据显示，由于少数股东损益的影响，导致暴风集团归属于母公司的净利润为1886万元，而少数股东损益却亏损6719万元。这是典型的借由少数股东向上市公司输送利润的情况。亏损额巨大的暴风统帅，由于上市公司在董事会中占有多数席位，并实际控制其经营活动，在会计准则中可以将子公司纳入合并范围核算，因此暴风集团的收入会呈现大规模的上升。但是在会计核算中，最后会以持股比例计算归属于上市公司的净利润，而在此时则是按照法定的持股比例，即30.37%的持股比例来计算。加之其他子公司的利润贡献，导致最后呈现的结果就是归属于公司净利润为盈利的现象。
如果没有暴风统帅，那么暴风集团盈利情况将会是另一番局面。暴风集团的重要组成部分中，资产规模较大的除了暴风统帅之外，还包括天津暴风创新投资管理有限公司以及北京风秀科技有限公司。但是不管怎样，这些公司的收入规模都无法与暴风统帅同日而语。数据显示，相比暴风统帅上半年贡献的2.28亿收入来看，主打秀场直播的风秀科技上半年收入仅为583万，暴风创新投资管理公司的收入仅为391万。而盈利方面，暴风创新投资净利润仅为60万，而风秀科技更是亏损额达到了2110万。
真正为上市公司提供盈利支撑的则是暴风集团的母公司。报表显示，母公司上半年实现了净利润4851万，而暴风集团对于母公司则是100%持股。因此相比如今1886万的归属于母公司净利润，暴风统帅和其他一众子公司则是拖了上市公司母公司的“后腿”。
上市公司对子公司的持股比例其实是一门学问。假设暴风集团对暴风统帅并非持股30%，而是控股100%的话，根据界面新闻简单测算，剔除其他子公司对于上市公司的影响，暴风集团的收入和资产规模并不会有改变，但是归属于母公司的净利润将变为亏损3640万元左右。这和现在盈利的情况大相径庭。
这种现象本无可厚非，在会计中这一处理是有据可依的。只能说上市公司的资本运作精妙，有资产规模作为保证，又绕开了上市公司最重要的盈利能力。
认真分析暴风集团的发展路径，不得不说和创业板另一家神话公司乐视网（300104.SZ）太过于相似。无论是从生态圈，还是从对于子公司的持股比例，暴风集团都是在对照着乐视依样画葫芦。硬件生产方面，乐视有致新，暴风集团有统帅。而两家上市公司对其持股比例均非100%持股，乐视持有致新58.55%，而暴风集团持有统帅仅为30.37%。但是两家公司会计上都做了并表的处理，从而做到了扩大资产规模，盈利方面却达到了用损失少数股东损益的方式来为上市公司输血的效果。
但不一样的是，和乐视相比，暴风集团丧失了时间和内容两方面的优势。硬件的竞争对手方面，微鲸入股康佳，乐视入股TCL以及近期收购Vizio进入美国市场，传统大厂家纷纷被互联网企业收购，“战队”现象日趋明显。但是从收购传统厂商以降低成本的方面来看，暴风集团显然还尚未启动运作。
而在内容方面，暴风集团亦同样需要强化。相比而言，乐视拥有大量的内容版权和影视内容制作能力。暴风集团也想通过收购稻草熊等影视公司来弥补短板，但这一计划因监管政策的收紧而告吹。虽然公司自行成立了暴风影业来补足，不过就现在的情况来看，尚无更多公开信息显示其进展。
|
